[Khi lạm phát – Ở đây chúng tôi làm thế này này – Part II]
Đọc Part I ở đây: https://www.facebook.com/.../a.35367405.../1043677942859062/
Lại quay lại ở đây chúng tôi (tức SBV) không làm thế tiếp tục Part II, Part I bên trên. Vậy nếu không tăng lãi suất được chỉ hạn chế cấp tín dụng vậy chúng tôi làm gì. Thực ra bạn không nhận ra làm phát khi nó chưa xảy ra và cũng không thể action gì cả khi nó mới có dấu hiệu. Nó cũng giống như chuyện các chuyên gia chửi mắng SBV nhưng SBV không làm gì ấy vì .... làm gì nó đã xảy ra.
Thực ra SBV có một bài học vì đã để Swap âm đó là vào năm 2017. Một thời kỳ đầu tiên trong bao nhiêu năm điều hành SBV nhìn thấy Swap âm. Một thời kỳ mà khi ấy Swap 1Y chỉ còn có 1. Nhắc lại một lần nữa Swap âm có rất nhiều ý nghĩa trong điều hành, nó nhắc nhở về một lượng tiền VND lớn và ma xui quỷ khiến ntn có thể khiến một lượng USD đi ra thì tỷ giá sẵn sàng nhảy cóc lên trần.
Thì đúng thế tự nhiên một vài ông khách sợ Trade War rút tiền, một vài ông sợ FED tăng lãi 4-5 lần 1 năm gì đó. Ông khác thì sợ USDCNY. Hồi đó có quả Myth USDCNY lô gíc mà đem ra bàn thảo hẳn hoi. Nhưng quả lô gíc đó hơi sai về sau. Nói thật là Admin lúc đó hơi ngu, cũng đi tin lời market. giờ nghĩ lại thấy hài hước. Tóm lại là như thế này. Hồi đó VND thừa nhiều đang không có gì tự nhiên trade war rồi FED nâng lãi này nọ rồi USDCNY nó tăng tự nhiên có outflow đi ra. Thực ra không đáng kể nhưng sợ giống giai đoạn trước thế là trạng thái lại dương mạnh. Lạm phát lại ngấp nghé tăng. Mà thực ra nó tăng thật. Tới tháng 12-2018 đâu đó nó lên tầm trên 5%. Và đây là điều SBV thực sự làm đầu tiên nếu có dấu hiệu lạm phát. Đó là... duy trì T-Bill. Trong mọi cuộc họp SBV đều nhấn mạnh việc ổn định lạm phát phải đặt lên hàng đầu.
Nói chung sau một thời gian thấy Trade War không đáng sợ như nhiều người nghĩ chúng ta lại có inflow bình thường, SBV từ đó khá là rén luôn duy trì lượng Bill lớn. Thậm chí lớn nhất là đầu năm 2020 khi tự nhiên thiếu USD đột ngột tỷ giá đội đầu SBV issue kỷ lục 140k bio Bill. Tất cả về sau khi lượng bill được release là mức độ rón rén khi lạm phát không quá đáng, QE lại trở lại và SBV mua được USD thì mới có chuyện đó xảy ra.
Tóm lại để trả lời cho câu hỏi lạm phát thì SBV làm gì. Thì đầu tiên lúc đó SBV hút BILL, thế thôi. Còn lãi suất T-Bill lúc đó mới quan trọng nhé chuyên gia. Còn OMO thì khỏi. OMO trong lịch sử đều khi chuyện đã rồi. Nâng lên để phù hợp chứ nó không nhằm giải quyết cái sự ... lạm phát. Nhé. Mà thực sự có bao nhiêu chuyên gia ở market đủ lâu để thấy SBV nâng OMO chưa. Mình nghĩ là hơi bị khó trả lời đấy.
-------------------------------------------------------------------------
Hãy vào đây để "battle" không giới hạn.
Bài viết khác
Thật ra các sếp khi đi họp thường thích nói những vấn đề vĩ mô và những câu chuyện rất lớn. Nhưng trong workshop đầu tháng trước do Hedge Academy tổ chức về chủ đề này thì thực tế mình thấy câu chuyện lại khá đơn giản. Chỉ cần làm được hai việc, vừa khó … Đọc tiếp "Nhiều “thứ” quá"
Vô tiền khoáng hậu, TGKB (Tiền gửi Kho bạc Nhà nước) hiện đã lên trên 700 nghìn tỷ đồng. Nói chung con số này cũng chưa phải là giới hạn vì quy mô có thể còn tiếp tục tăng. Theo mình, cái sai cơ bản của SBV trong thời gian gần đây là chuyển gần … Đọc tiếp "SBV lại sai gì – Nói chung cái series này chắc còn dài"
Vô tiền khoáng hậu, TGKB (tiền gửi Kho bạc Nhà nước) hiện đã lên đâu đó trên 700 nghìn tỷ. Nói chung con số này cũng chưa phải là giới hạn vì quy mô có thể còn tiếp tục tăng. Nói chung cái sai cơ bản của SBV trong khoảng thời gian gần đây là … Đọc tiếp "SBV lại sai gì – Nói chung cái series này chắc còn dài"