Cross Hedge
Trong Tài chính luôn có một khái niệm Hedge được gọi là Cross Hedge. Ví dụ đơn giản cho Cross Hedge chính là việc Hedge danh mục bằng cách short chỉ số.
Vậy thì có ứng dụng Cross cho việc Hedging trong Fixed Income và ứng dụng ngay tại Việt Nam được không? Câu trả lời là làm được chỉ là có gan mà làm không ấy? Vì sao, vì ở Việt Nam thiếu công cụ.
Hôm trước Admin có đặt ra câu hỏi là nếu lãi suất tăng thì làm sao có thể Hedge được tài sản trên VND. Hay đơn giản là nếu bạn không muốn bán lô bond của mình, hay không muốn giảm Gap kỳ hạn thì có làm được không?
Thì thực tế là làm được và làm ngon!
Dưới đây lần lượt là Correlation Matrix và Beta Matrix của lãi suất. Các loại lãi suất mình lấy là lãi suất TPCP VN, US kỳ hạn 10Y và lãi suất IRS. Độ dài của test là 1Y-2Y và 5Y.
Các correlation đều ở mức lớn (ở đây là tầm 0.8-0.9), Beta xấp xỉ 1 như vậy có khá nhiều trường hợp là Hedging tương đương notional amount ở mức độ 1-1. Như vậy thì cross Hedge same notional là hoàn toàn làm được. Mỗi cái là ở VN không làm được thôi.
P/S: có một vài bạn cũng thắc mắc về rủi ro tỷ giá trong Cross Hedge này nhưng mình cũng bác bỏ vì tính chất tỷ giá tại Việt Nam. Nên hôm trước mình bảo Cross Hedge có thể giải quyết được vấn đề thiếu công cụ Hedge ở VN mà khổ cũng vẫn không làm được.
Các correlation đều ở mức lớn (ở đây là tầm 0.8-0.9), Beta xấp xỉ 1 như vậy có khá nhiều trường hợp là Hedging tương đương notional amount ở mức độ 1-1. Như vậy thì cross Hedge same notional là hoàn toàn làm được. Mỗi cái là ở VN không làm được thôi.
P/S: có một vài bạn cũng thắc mắc về rủi ro tỷ giá trong Cross Hedge này nhưng mình cũng bác bỏ vì tính chất tỷ giá tại Việt Nam. Nên hôm trước mình bảo Cross Hedge có thể giải quyết được vấn đề thiếu công cụ Hedge ở VN mà khổ cũng vẫn không làm được.Bài viết khác
Nếu gặp mình vào năm 2020 thì có lẽ mình sẽ nói: “Ôi, sợ gì, cứ mua đi.” Vì TCB lợi nhuận tăng, rồi lại kéo Excel phân tích đủ thứ, nào là lợi thế cạnh tranh, ROE, tăng trưởng… đủ cả. Nhưng bây giờ thì không. Có lẽ mình sẽ không bao giờ tiếp … Đọc tiếp "Khác biệt trong cách tiếp cận Top-down vs Bottom-up"
Thật ra các sếp khi đi họp thường thích nói những vấn đề vĩ mô và những câu chuyện rất lớn. Nhưng trong workshop đầu tháng trước do Hedge Academy tổ chức về chủ đề này thì thực tế mình thấy câu chuyện lại khá đơn giản. Chỉ cần làm được hai việc, vừa khó … Đọc tiếp "Nhiều “thứ” quá"
Vô tiền khoáng hậu, TGKB (Tiền gửi Kho bạc Nhà nước) hiện đã lên trên 700 nghìn tỷ đồng. Nói chung con số này cũng chưa phải là giới hạn vì quy mô có thể còn tiếp tục tăng. Theo mình, cái sai cơ bản của SBV trong thời gian gần đây là chuyển gần … Đọc tiếp "SBV lại sai gì – Nói chung cái series này chắc còn dài"