Sau khi Swap Rate (lãi suất hoán đổi) lần đầu tiên ngoi lên mặt đất (về 0 hoặc dương) trong 6 tháng, thì ngay lập tức đã âm trở lại. Cái chính là đầu năm, tỷ lệ Cash/Tổng phương tiện thanh toán thường tăng – nói đơn giản là mọi người rút tiền mừng tuổi, … Đọc tiếp "Tỷ giá có thể tăng, nhưng tạm thời thanh khoản không phải vấn đề"

Trước Tết, mình nhận được câu hỏi: “Tại sao lãi suất TPCP (trái phiếu chính phủ) 10 năm năm ngoái (2022) tầm 4-5%, năm nay (2023) chỉ còn 2-3%, mà lãi suất vay dài hạn không thay đổi mấy?”Lý do chính là lãi suất TPCP không liên quan gì đến vay dài hạn. Đầu tiên, … Đọc tiếp "Sự phức tạp trong lãi suất TPCP"

Tình cờ mọi người like lại bài viết cũ mình viết năm 2022. Mình sẽ sửa đổi, bổ sung chút. 1. Bank là ngành không chút Cycle (chu kỳ)Không như đặc trưng bank (ngân hàng) thế giới, bank Việt Nam hoàn toàn không có cycle và cũng chưa đến điểm mature (trưởng thành). Hiện tại, … Đọc tiếp "Bank một ngành không một tính chu kỳ-"

Chuyện là mỗi dịp Tết, hệ thống thường hơi hụt thanh khoản một chút, nhưng không phải năm nay. Dù swap (hợp đồng hoán đổi) có tăng, chắc chắn chúng ta sẽ đón Tết âm lịch với swap âm và thanh khoản dư thừa.Đây chắc chắn là điều kiện cần cho cả năm 2024. Cần … Đọc tiếp "Phân biệt một chút về tỷ giá tăng"

Một trong những nguyên nhân chủ yếu khiến lạm phát US (Hoa Kỳ) khó hạ, chủ yếu nhất vẫn là do cách chi tiêu và sử dụng tiền của người Mỹ. Bản chất của vấn đề nằm ở chỗ hầu hết thu nhập của họ nằm trong dịch vụ. Cộng thêm lượng tiền dồi dào … Đọc tiếp "Sticky Inflation: Tại sao Lạm phát US khó hạ- Post này để tôi tự hào"

Khác với sự lạc quan cách đây 1 tháng sau kỳ họp Fed (Cục Dự trữ Liên bang Mỹ), khi market (thị trường) nghĩ sẽ sớm có pivot (điểm xoay – chuyển từ thắt chặt sang nới lỏng) trong năm 2024, giờ các curve (đường cong lợi suất) đã nghĩ lại. Nhưng theo hướng tích … Đọc tiếp "Hãy chuẩn bị cho một mức lãi suất cao kéo dài"

Hơn một tháng trước, mình có note rằng tỷ giá sớm muộn sẽ quay lại đỉnh 24,600 do swap (hợp đồng hoán đổi) quá âm, chấp tất cả thể loại tail risk (rủi ro đuôi), và long USD (giữ USD dài hạn) là trạng thái hợp lý. Mình cũng recommend (khuyến nghị) lên 24,600 rồi … Đọc tiếp "Tỷ giá liệu có đáng lo trong bối cảnh hiện tại. Và lo là lo gì"

Bạn có bao giờ nghĩ “BOND” (trái phiếu) cũng là một công cụ phái sinh? Có hiểu thật sự về bản chất của Duration (thời gian đáo hạn trung bình) hay Convexity (độ cong – mức độ nhạy cảm của giá trái phiếu với lãi suất)? Tất cả lý thuyết về Option (quyền chọn) học … Đọc tiếp "Tại sao bạn nên học về CW? Học CW là học gì?"

Từ giai đoạn 2008-2014, mọi người ám ảnh với nợ xấu quá, nên cách nhìn về nợ xấu hiện tại… tiêu cực. Hãy coi nợ xấu là một tài sản. Đã là tài sản thì phải trích lập. Bài báo có tiêu đề như Hình 1 mà mình vừa đọc là ví dụ điển hình … Đọc tiếp "TT02 và bản chất nợ xấu"

Cuối tuần ngoài việc học Macro (kinh tế vĩ mô), mọi người cũng nên đặt câu hỏi về biến động sắp tới. 1. Bên ngoài:Dù fixing (định giá lãi suất) có biến động trước và sau CPI (Consumer Price Index – chỉ số giá tiêu dùng), nhưng khó có một chu kỳ lãi suất rẻ … Đọc tiếp "Những biến động có thể sắp tới"

Chắc đây là lần thứ n mình viết bài này, và luôn có update bổ sung quan điểm. Bài trước đã nói về general liquidity (thanh khoản chung) – tức thanh khoản của thị trường tài chính là một phần điều kiện cần, nhưng không nhất thiết là điều kiện đủ để giá tài sản … Đọc tiếp "Vĩ mô và thị trường chứng khoán- Phần n"

Đầu tiên, không có chuyện bơm một phát 2 triệu tỏi (nghìn tỷ) VND ra khỏi nền kinh tế, mà là “tạo điều kiện” để bơm 2 triệu tỏi. Dù điều kiện này là gì thì chưa rõ. Cơ bản, room (phòng dư tín dụng) tăng 15% vẫn thấp hơn giai đoạn 2016-2019, chỉ cao … Đọc tiếp "Về việc bơm tiền 15% dẫn tới lạm phát"