Nếu chưa đọc thì có thể đọc ở đây việc bọn mình cho rằng DXY trong một frame rộng có ảnh hưởng tới Usdvnd. Nhưng tại sao đợt này USD giảm khủng mà UV không giảm. https://shorturl.at/gy2e6

Chủ yếu cho điều này lại nhắc lại bài toán về USDVND bên dưới. Trong bài toán này sự phức tạp ở tỷ giá nằm trong nhiều yếu tố nhất là phần nội suy VND. SBV năm nay để một trạng thái lỏng nhất ở TT1 rất lỏng trong vòng 3-4 năm gần đây ( chắc là do định hướng của chính phủ 1 phần ) Cái này có con số cụ thể luôn.

Đến ngày 18/4/2025, dư nợ tín dụng toàn hệ thống đạt 16,28 triệu tỷ đồng, tăng 4,27% so với cuối năm 2024, tăng 18,25% so với cùng kỳ năm 2024 (cùng kỳ năm 2024, dư nợ tín dụng tăng 1,48% so với tháng 12/2023).
Nói chung nội suy đầy tiền Tiền. Tiền nhiều nhưng nó không đi kèm đối ứng UV. Mình nói chung thấy nhiều out hơn là In. Nên trạng thái thanh khoản hiện tại nhìn chung là không có vấn đề gì lớn. Nhưng UV lại tương đối ảnh hương. Giá hàng hóa mấy năm nay là tương đối thấp, UV cũng thấp nó tạo điều kiện thuận lợi về kiểm sóa lạm phát.

Mình không thực sự thấy ổn với trạng thái hiện tại dù đúng là nó chưa có vấn đề gì. Chỉ hơi lấn cấn vụ không có flow đối ứng. Thêm nữa là để lỏng như thế này về dài hạn khá là bất cập. Cân đối hiện tại vẫn đang nuôi nhiều Zom. Nên đâm ra là dù có nhiều tiền thật nhưng cấn. Nếu mà đặt chính sách này vào năm ngoái thì SBV bị chê ngay. Nhưng năm nay thì lại vẫn đang hợp lý.

Tóm lại : Cẩn thận chưa xấu, nhưng trạng thái tiền bắt đầu hơi lỏng quá đáng. Rất mệt.