Genreal Liquidity- Tác động vĩ mô tới thị trường chứng khoán diễn ra theo kiểu gì ?
Hôm nay chúng ta cùng trả lời 1 câu hỏi quan trọng là tại sao mình suốt ngày nói tỷ giá với chả lãi suất, nó có can hệ tới thị trường chứng cổ đâu mà nói suốt thế. Thì nói chung intermarket (thị trường liên kết) có 1 khái niệm được gọi là General Liquidity (thanh khoản chung). Khái niệm để chỉ thanh khoản chung của 1 thị trường bao gồm cổ, trái, tiền tệ...
Một yếu tố ảnh hưởng từ một phía có thể vừa là nguyên nhân vừa là hệ quả và tác động đa chiều lẫn nhau. Mô tả đơn giản General Liquidity (thanh khoản chung) có lẽ sẽ liên quan trực tiếp tới cung tiền. Rồi cung tiền ngoài chuyện kho bạc nó tác động được ra ấy thì về dài hạn thì nó sẽ chỉ có 2 yếu tố:
- Nội suy - Endogenous (nội sinh): Tín dụng
- Ngoại suy - Exogenous (ngoại sinh): In/Outflow (dòng tiền vào/ra) (Dòng tiền đi ra và đi vào của thị trường chung)
Thì trong cái yếu tố trên ấy thì SBV chỉ tác động được 1 cái trực tiếp thôi là room (hạn mức) tín dụng, còn in/out flow (dòng tiền vào/ra) như bên dưới ấy có những cái nó luôn dương, có những cái lúc dương lúc âm, có những cái là behavior (hành vi) nhưng có những cái là liên quan tới tỷ giá, lãi suất. Nó loằng ngoằng.
Ngay cả trong yếu tố nội suy (nội sinh) thì bản thân việc cấp room (hạn mức) tín dụng thì ngay lập tức nó gây khó lên thanh khoản do hệ thống tỷ lệ, chứ không phải nới room (hạn mức) là bơm tiền là lãi suất giảm.
Rồi đấy, ngay như bên dưới mình có mô tả nếu tỷ giá tăng do outflow (dòng tiền ra) hoặc do nội suy (nội sinh) nhiều tiền, thì nó tác động ngược làm outflow (dòng tiền ra) tiếp và mạnh và tác động trực tiếp lên phần deposit (tiền gửi) của bank, từ đây bank buộc phải tăng lãi suất để bù vào, việc tăng lãi suất lại tác động tới đủ thứ ở thị trường chứng khoán: tâm lý, định giá, chi phí vốn thực tế, nhất là lại trong bối cảnh trái phiếu doanh nghiệp hạn chế rồi lùm xùm, thâm dụng của các DN bất động sản hiện tại, và cả câu chuyện thanh khoản thấp thì thị trường không có tiền.
P/S: Nhân tiện thì TCBS cut (cắt) bạn không vay margin (ký quỹ) được đúng không và thậm chí không ứng được tiền bán, đó là liquid (thanh khoản) đấy.
Bài viết khác
