Một thực tế đáng buồn là trái phiếu chính phủ Việt Nam ngày hôm qua ở kỳ hạn 5Y 0.91 đã thấp hơn TPCP US 0.98. Thực ra đây là 1 thực tế đáng buồn hơn là vui, chẳng có rủi ro vỡ nợ hay phần bù rủi ro gì hết. Tất cả là do thanh khoản ứ ừ ự ở thị trường 2. Market thừa tiền vcđ mà khách hàng thì chưa thấy được miếng nào. Vì thực tế thì lãi suất thực ở nền kinh tế vẫn cao hơn đáng kể so với thế giới trong khi lãi suất TPCP thì thấp hơn. Điều này cho thấy về kỹ thuật chúng ta có 1 khâu dẫn vốn quá lởm. Sau nhiều lần chỉ trích hệ thống chỉ số và hạn mức không phù hợp thì SBV vẫn chỉ nhìn vào chất lượng tín dụng mà hầu như là chỉ đổ vỡ kỹ thuật và đều có TSĐB. Lần đầu sau 4-5 năm mình thấy SBV không còn linh hoạt và thức thời trong chính sách. Sau nhiều lần than thở về chính sách mình thấy SBV lần này quá chậm khi đưa ra giải pháp. Hoãn giãn phân loại nợ không phải giải pháp lúc này. Hy vọng có cơ chế hỗ trợ hệ thống hơn nữa. Nói đi cũng phải nói lại là cơ cấu TPCP Việt Nam quá an toàn để không take risk. Phải nói là so với mấy cái trần nợ của US thì VN thừa khả năng nâng trần nợ. Mà khổ đầu tư công đúng là chậm như rùa. Ngoài FDI gần như khó có gì để chờ.