Không liên quan nay học viên mình hỏi tại sao FLOATING BOND luôn có Giá clean = Mệnh giá, mình tự nhiên muốn giải thích dài kỳ một chút

Chắc hẳn ai cũng thắc mắc bond chỉ cần discount về thành dirty price hết là xong, vậy tại sao người ta phải tạo từ clean với dirty làm gì cho mất công nhỉ. Bản thân mình hồi học CFA đây cũng là thắc mắc, nhưng mà hồi đó học để đi thi nên đâm ra những thắc mắc này không quan trọng nó cứ nhớ công thức là được.

Mình có thấy một câu trả lời trên Quora như sau hay:

"Bởi vì người ta muốn nhìn danh mục của họ thay đổi bởi một thứ gì đó xảy ra mà không phải bởi vì ngày coupon đang tới gần."

Đúng vậy, YTM thay đổi thì phần tác động lên là clean price và mặc dù hệ thống convention này không được hoàn hảo nhưng: “it does reasonably good job”. Tức là lãi cộng dồn là cái phần nó tăng lên do Coupon còn cái phần Clean Price theo cơ chế này nó là cái phần chủ yếu do chuyện thay đổi trong lãi suất Thị trường, do đó người ta phải bắt buộc phân tách ra như vậy để xem xét.

Như trong ví dụ bên dưới là: "Công ty có quý kinh doanh tốt, khả năng thanh khoản ổn định nên giá trái phiếu của công ty tăng 20 cent so với quý trước" thì việc tăng 20 cent này là tăng lên do YTM thay đổi làm giá Clean thay đổi còn giá Dirty trong kỳ nó còn do yếu tố Coupon tích lũy nên có thể lên xuống nhiều hơn vậy.

Ở đây tại sao hệ thống này nó không hoàn hảo giống như trong pic nói mà chỉ "does good job" khi giá về gần Par value. Vì cái này nó sẽ liên quan tới chuyện phân bổ phụ trội hoặc chiết khấu (discount or premium) và thứ 2 là do việc lãi cộng dồn nó không thực chất được tích lũy theo một đường thằng. Mà nó là một đường cong nhè nhẹ. Tuy đây vẫn là một convention ổn.