Bill Rate (lãi suất tín phiếu): 3.85% (+10 bps - tăng 10 điểm cơ bản). OMO Rate (lãi suất hoạt động thị trường mở): 4.25%. FX (tỷ giá ngoại hối): 25.450.

Chuyện là sau khi tin CPI US (chỉ số giá tiêu dùng Mỹ) được công bố đúng nửa ngày, tỷ giá lại leo lên mức SBV (Ngân hàng Nhà nước) bán, hiện ở mức 25.450. Sau 1 ngày không phải bán, SBV lại tiếp tục phải sell (bán) mạnh hơn 200 triệu USD (200 U). Tổng khoản tiền bán đợt này lên gần 1.8 tỷ USD (1.8 tỏi). Flow out (dòng vốn ra) đợt này có thể căng hơn nhiều so với dự kiến trước của SBV. Nhắc lại, admin không dự báo cái flow (dòng tiền) này (như nhiều người khác).

Với tốc độ bán hiện tại, không biết SBV sẽ cầm cự được đến bao giờ. Nền lãi suất vẫn được “kiên trì”, aka (còn gọi là) “bướng”, ở mức này. Một trong những lý do giải thích cho quyết định của SBV là họ không muốn có arbitrage (chênh lệch giá) bid (mua) TT1 (thị trường 1 – giao dịch với khách hàng) để offer (bán) TT2 (thị trường 2 – liên ngân hàng). Nhưng mình thấy kỳ lạ, ngay cả FED (Cục Dự trữ Liên bang Mỹ) hiện tại vẫn phải chấp nhận bank bid 1 đẩy 2 mà, đúng không? Hơn nữa, lượng dư nguồn để bid 1 đẩy 2 chỉ thực sự tồn tại ở bank to (ngân hàng lớn), còn bank bé thì họ đã phải nâng lãi suất TT1 rồi đấy chứ. Nói chung là cần hy sinh để cân bằng tổng thể. Thôi, đây cũng chỉ là comment (bình luận) của mình, và dù quyết định của SBV thế nào, chúng ta không cần phân tích sâu vào đó, mà nên phân tích ảnh hưởng thì hơn.

Cách đây 3 tuần, mình từng hỏi “giờ long (mua vào) chưa?” tại đây: https://shorturl.at/JZCmm, với assumption (giả định) rằng SBV sẵn sàng nâng lãi suất, nhưng SBV nói “no” (không). Vậy câu hỏi bây giờ là “giờ Short (bán ra) chưa?”. Với tình hình hiện tại, thanh khoản không “dồi dào” sẽ có khả năng kéo toàn bộ market (thị trường) vào tình thế tạm thời thiếu thanh khoản trong 1-2 tháng tới, cho đến khi SBV thay đổi “độ lỳ” hoặc FED thay đổi quan điểm, và admin mất kèo vào tháng 9.

Nếu long là dài hạn, thì quan điểm short này là “tạm thời”. Nó đúng hơn là giảm tỷ trọng trong điều kiện hiện tại. Về dài hạn, đây đã là cuối chu kỳ thắt chặt, với các động thái hiện tại của nhiều bên, FED sẽ cân nhắc đẩy nhanh quá trình nới lỏng.