Hôm nay mình có dạy lớp Bank, đúng lúc buồn ngủ thì có một chuyện, đó là cái gì tác động tới thanh khoản. Thì cứ hỏi tiền đi đâu hết mà không thấy tiền. Cái này tính ra liên thị trường luôn chứ không phải chỉ mình một thị trường chứng khoán.
À nhân tiện thì chắc sắp tới siết chặt về thanh khoản.

I. Tỷ lệ
Thanh khoản đầu tiên là vấn đề của tỷ lệ. Ví dụ, fix tỷ lệ NVNHCVTDH ở 37% như hiện tại thì khi muốn cho vay (trên 1 năm), người ta phải huy động nhiều hơn hoặc tăng nguồn vốn dài hạn nhiều hơn. Nếu không, tỷ lệ này không đảm bảo. Khi bên nào cũng có một tỷ lệ fixed ở mức 37% thì việc tranh giành nguồn vốn sẽ dẫn tới 2 khả năng. Khả năng 1 là chuyển các nguồn vốn ngắn thành nguồn vốn dài, 2 là tăng phát hành giấy tờ có giá. Thường thì không ai gửi tiền dài hạn trên 1 năm cả, do đó khả dụng nhất và nhanh nhất vẫn là huy động nguồn vốn dài hạn.

II. Lượng tiền
Bây giờ chúng ta nói một chút về lượng tiền. Lượng tiền sẽ chỉ tác động bởi các biến ngoại sinh (in-out flow). Bây giờ giả sử một khách hàng FDI chuyển một nguồn lợi nhuận về nước. Ngay lập tức, khoản tiền gửi của họ tại Bank VN giảm xuống kèm với một lượng tiền USD đi ra, tức là một lượng tiền VND sẽ quay trở lại SBV. Điều này làm giảm lượng tiền, giảm deposit của bank. Và cùng nguyên lý bên trên thì để duy trì các tỷ lệ, bank buộc phải huy động với lãi suất cao hơn.

Tóm lại: Thanh khoản là vấn đề khó, phức tạp và liên thị trường. Cứ tưởng chừng như chỉ ảnh hưởng mỗi bank hay lãi suất thì không. In-out flow hay tỷ lệ đợt này nó lại kết hợp với nhau, vừa có out ra vừa tiếp tục lộ trình siết tỷ lệ. Đó là lý do tại sao lãi suất tăng cao, đồng thời thì chẳng nơi nào có tiền cả.