Chung quy dăm ba mớ này là thiếu tiền. Thậm chí là thiếu bond (trái phiếu - bond) để làm OMO (Open Market Operations - Nghiệp vụ thị trường mở). Nói chung nếu tính cả TGKB (Tiền gửi Kho bạc - Treasury Deposits at Banks) thì hệ thống cần bù thanh khoản cỡ 700k tỏi (700 nghìn tỷ VND). Lần này là lần đầu SBV (State Bank of Vietnam - Ngân hàng Nhà nước) offer (đề nghị - offer) swap thực tế họ phải làm cái này từ lâu rồi mà họ không làm ấy chứ. Ấy nhưng amount (số lượng - amount) hơi bé chưa nói được gì 500u (500 triệu USD) đâu khoảng 12k (12 nghìn tỷ VND) chẳng nhằm nhò gì với hệ thống cả.

Việc offer Swap cũng chứng tỏ hệ thống tới mức thiếu cả bond để làm OMO. Hôm trước lo OMO cung chưa đủ hôm nay thì còn không có OMO mà cung. Thôi thì kệ. Tính số vật lý thì Bond vẫn còn nhưng cũng dùng hết để vay nhau không cầm con đó vay OMO được, nên SBV mới offer swap. Mà Swap cao rồi ls (lãi suất - interest rate) cao rồi DXY (Dollar Index - Chỉ số Đô la Mỹ) hạ xuống lvl 98 mà thế quái nào UV (USD/VND - Tỷ giá USD/VND) vẫn 26.360 giảm khoảng 70 pips (đơn vị biến động tỷ giá - 0.0001) từ đỉnh thôi. Mà duy trì OMO cao thì cũng khó giờ NIM (Net Interest Margin - Biên lãi ròng) bank mỏng lắm tính ra là lợi âm.

Nên nhớ bất kỳ một Market Operation (Hoạt động thị trường - Market Operation) nào cũng chỉ là tool mang tính chất cân đối về thanh khoản tiền, nói chung thiếu tiền thì lo được, nó không hề cân đối được về tỷ lệ. Cái mà đã có vấn đề xuất hiện từ lâu. Nói chung cách duy nhất trong lúc này có lẽ là việc SBV phải cân nhắc nới rộng việc tính TGKB vào nguồn cân đối và mở rộng TGA (Treasury General Account - Tài khoản Kho bạc chung) như cung tiền. Lại nhắc lại dù có tính TGKB như nguồn chính thức hay TGA là dự bị thì hệ thống vẫn cần tính toán minh bạch trong dự phòng và không để nhiều discontinuous ops asset (tài sản hoạt động không liên tục - Discontinuous Operating Assets) trên cân đối. Nhìn chung OMO chẳng giải quyết vấn đề đã tồn tại từ lâu. Nó giống như chuyện cầm cự tới đâu hay tới đó. Còn các vấn đề này thì vẫn giữ nguyên.