[Không nên dự báo về Vĩ mô] – Vì nó quá chi là bias – Thay vào đó Hedge đi thì hơn
Mình để ý thấy việc dự báo về tỷ giá lãi suất nhiều khi rất vô nghĩa mặc dù đúng là chúng là cái factor để pricing nhiều thứ khác nhưng mình cũng thấy nó ảo và nó thiên kiến nhất là của người phân tích. Thay bằng dự báo thì đưa ra một mức để Hedge lại phần này và pricing trên mức hedging này.
Mình lấy ví dụ nhé. Mình không biết là lạm phát sắp tới sẽ tăng hay giảm. Thường là mình không quan tâm vì sao. Vì nó thực sự nhìn sâu hơn không ảnh hưởng quá nhiều tới giá trị tài sản của bạn như bạn vẫn nghĩ. Nó ăn mòn nhiều hơn là ngay lập tức thay đổi giá trị, Lạm phát có 5-6% hay cao hơn. Nó là vấn đề đi chợ cần tiêu nhiều hơn rồi đi mua đồ cần nhiều tiền hơn nhưng nghĩ kỹ nào hiền bạn. Nếu bạn là analyst nó có thực sự ảnh hưởng tới cách bạn nhìn một tài sản. Hay chủ yếu vẫn là behavior finance của bạn.
Tiếp vấn đề lãi suất nhé. nó rất là behavior luôn. Mình kể cho mọi người một câu chuyện vào năm 2016 người ta thấy lãi suất giảm và lúc đấy bank mình làm bắt đầu có lãi những gói short USD để funding cho Govibond. Mọi người cứ nghĩ rằng đây là kiểu đáy rồi thế là đem ra realised cả núi. Sau đó lãi suất giảm và họ lại phải mua lại. Tiếp tới 2018 cũng tương tự ngược lại lãi suất tăng và cũng realised rồi tới năm 2019-2020 câu chuyện chả khác gì. Ở đây người ta chỉ đang tìm lý do cho hành động và cho suy nghĩ nhiều hơn là hành động dựa trên lý do. Đây là bias lớn.
Thực ra ai cũng tìm bias thôi. VÍ dụ như mình. Hồi năm 2019 mình thấy Swap 1Y lúc đó xuống còn 2. mình bảo voãi trong lịch tỷ giá UV chưa bao giờ nó giam tới mức xuống còn 2. Recommend offer vội. Cuối cùng bây giờ nó là 1. Ý mình cũng tương tự mình đang hành động và tìm lý do biện minh cho hành động là chính chứ thực ra chả có cái nguyên lý gì. Mức độ appetise của thị trường khiên bạn kinh ngạc thiệt sự, Ngay như trong hội thảo mới nhất mình thực sự nghĩ lãi suất không thể tăng bất kể level nào nhưng diễn giả lại nghĩ khác. Mình cảm giác các action càng ngày càng bias.
Mỗi năm kinh tế đưa ra một vấn đề và một câu chuyện khiến mình nghĩ. Dự báo là điều vớ vẩn. Hãy ràng buộc nó với các công cụ thì hơn là cố gắng dự báo, Ví dụ nhé thay bằng dự báo lãi suất lên thì ràng nó vào mức độ. Nếu lãi suất US lên 1% lạm phát tăng lên 3-4% action lúc này là gì. Phải làm như thế nào. Mình nghĩ như vậy thì dễ dàng hơn. Đó đúng nghĩa là quản trị rủi ro. Hãy để các screnario trong bối cảnh hợp lý và action.
P/S: Anh bạn mình đầu tư Coin cũng vậy ảnh có 1 câu rất thú vị, và hay. Giờ phải học giới trẻ đầu tư, cái gì không biết không logic cứ ném cục tiền vào =)). Macro cũng vậy. Học hành dự báo làm gì. Chủ yếu là công cụ bạn có gì thôi.
Bài viết khác
(Bài viết có sự lược bỏ sự không phù hợp về ngôn từ, còn thích tự do thì tại trang cá nhân của admin) Có một thứ tôi thấy khá buồn cười trong kinh tế học vĩ mô: “Bộ ba bất khả thi” thường được dạy như thể đó là một định luật vật lý. … Đọc tiếp "BỘ BA BẤT KHẢ THI NHƯNG CÁI GÌ CŨNG KHẢ THI"
Hedge Academy tổng hợp một số feedback từ các lớp Macroeconomics gần đây, bao gồm cả chương trình cũ 12 buổi và chương trình mới 18 buổi. Từ những feedback của các khóa trước, Hedge Academy đã chủ động điều chỉnh và nâng cấp chương trình: bổ sung kiến thức nền, tăng thời lượng học … Đọc tiếp "HỌC VIÊN NÓI GÌ VỀ CÁC KHÓA MACROECONOMICS TẠI HEDGE ACADEMY?"
Tôi đã đọc khá kỹ lập luận trong bài viết. Theo tôi, vấn đề lớn nhất không phải là tác giả nhìn sai một vài con số, mà là framework được sử dụng để giải thích những con số đó có vấn đề ngay từ nền tảng. Tác giả liên tục sử dụng Repo, reserve … Đọc tiếp "Phản biện: Vấn đề không nằm ở một vài con số, mà nằm ở cách hiểu về monetary system của Fed"