[Không nên dự báo về Vĩ mô] – Vì nó quá chi là bias – Thay vào đó Hedge đi thì hơn
Mình để ý thấy việc dự báo về tỷ giá lãi suất nhiều khi rất vô nghĩa mặc dù đúng là chúng là cái factor để pricing nhiều thứ khác nhưng mình cũng thấy nó ảo và nó thiên kiến nhất là của người phân tích. Thay bằng dự báo thì đưa ra một mức để Hedge lại phần này và pricing trên mức hedging này.
Mình lấy ví dụ nhé. Mình không biết là lạm phát sắp tới sẽ tăng hay giảm. Thường là mình không quan tâm vì sao. Vì nó thực sự nhìn sâu hơn không ảnh hưởng quá nhiều tới giá trị tài sản của bạn như bạn vẫn nghĩ. Nó ăn mòn nhiều hơn là ngay lập tức thay đổi giá trị, Lạm phát có 5-6% hay cao hơn. Nó là vấn đề đi chợ cần tiêu nhiều hơn rồi đi mua đồ cần nhiều tiền hơn nhưng nghĩ kỹ nào hiền bạn. Nếu bạn là analyst nó có thực sự ảnh hưởng tới cách bạn nhìn một tài sản. Hay chủ yếu vẫn là behavior finance của bạn.
Tiếp vấn đề lãi suất nhé. nó rất là behavior luôn. Mình kể cho mọi người một câu chuyện vào năm 2016 người ta thấy lãi suất giảm và lúc đấy bank mình làm bắt đầu có lãi những gói short USD để funding cho Govibond. Mọi người cứ nghĩ rằng đây là kiểu đáy rồi thế là đem ra realised cả núi. Sau đó lãi suất giảm và họ lại phải mua lại. Tiếp tới 2018 cũng tương tự ngược lại lãi suất tăng và cũng realised rồi tới năm 2019-2020 câu chuyện chả khác gì. Ở đây người ta chỉ đang tìm lý do cho hành động và cho suy nghĩ nhiều hơn là hành động dựa trên lý do. Đây là bias lớn.
Thực ra ai cũng tìm bias thôi. VÍ dụ như mình. Hồi năm 2019 mình thấy Swap 1Y lúc đó xuống còn 2. mình bảo voãi trong lịch tỷ giá UV chưa bao giờ nó giam tới mức xuống còn 2. Recommend offer vội. Cuối cùng bây giờ nó là 1. Ý mình cũng tương tự mình đang hành động và tìm lý do biện minh cho hành động là chính chứ thực ra chả có cái nguyên lý gì. Mức độ appetise của thị trường khiên bạn kinh ngạc thiệt sự, Ngay như trong hội thảo mới nhất mình thực sự nghĩ lãi suất không thể tăng bất kể level nào nhưng diễn giả lại nghĩ khác. Mình cảm giác các action càng ngày càng bias.
Mỗi năm kinh tế đưa ra một vấn đề và một câu chuyện khiến mình nghĩ. Dự báo là điều vớ vẩn. Hãy ràng buộc nó với các công cụ thì hơn là cố gắng dự báo, Ví dụ nhé thay bằng dự báo lãi suất lên thì ràng nó vào mức độ. Nếu lãi suất US lên 1% lạm phát tăng lên 3-4% action lúc này là gì. Phải làm như thế nào. Mình nghĩ như vậy thì dễ dàng hơn. Đó đúng nghĩa là quản trị rủi ro. Hãy để các screnario trong bối cảnh hợp lý và action.
P/S: Anh bạn mình đầu tư Coin cũng vậy ảnh có 1 câu rất thú vị, và hay. Giờ phải học giới trẻ đầu tư, cái gì không biết không logic cứ ném cục tiền vào =)). Macro cũng vậy. Học hành dự báo làm gì. Chủ yếu là công cụ bạn có gì thôi.
Bài viết khác
Trong tín dụng ở Việt Nam có một khái niệm rất đơn giản là “Collateralization” (cho vay dựa trên tài sản đảm bảo) hay hiểu là “Monetization” (chuyển tài sản thành khả năng vay vốn) cũng được. Nó đơn giản là cho vay dựa trên tài sản đảm bảo (TSĐB). Còn dòng tiền, thẩm định … Đọc tiếp "Tiến thoái lưỡng nan trong tín dụng"
Đã đọc khá nhiều bài viết các bạn gửi về cả page (trang) và nick cá nhân Admin về chuyện Việt Nam thiếu “funding liquid” (thanh khoản tài trợ / nguồn vốn khả dụng) nên lãi suất lên cao, do nào là bán USD của SBV (Ngân hàng Nhà nước Việt Nam) hay do không … Đọc tiếp "Việt Nam thiếu gì tiền?"
Chuyện là gần tròn 10Y (10 năm) mấy cái quả giấy phép Rating (xếp hạng tín nhiệm) được đem ra thảo luận, FB (Facebook) nó cũng nhắc lại bài viết của mình trước đây. Và hiện tại nó vẫn đang là Dead-business (mô hình kinh doanh không hiệu quả) nặng nề. Và ông nào cầm … Đọc tiếp "Tại sao Rating ở Việt Nam vẫn sẽ là Dead- Business"