[Không nên dự báo về Vĩ mô] – Vì nó quá chi là bias – Thay vào đó Hedge đi thì hơn
Mình để ý thấy việc dự báo về tỷ giá lãi suất nhiều khi rất vô nghĩa mặc dù đúng là chúng là cái factor để pricing nhiều thứ khác nhưng mình cũng thấy nó ảo và nó thiên kiến nhất là của người phân tích. Thay bằng dự báo thì đưa ra một mức để Hedge lại phần này và pricing trên mức hedging này.
Mình lấy ví dụ nhé. Mình không biết là lạm phát sắp tới sẽ tăng hay giảm. Thường là mình không quan tâm vì sao. Vì nó thực sự nhìn sâu hơn không ảnh hưởng quá nhiều tới giá trị tài sản của bạn như bạn vẫn nghĩ. Nó ăn mòn nhiều hơn là ngay lập tức thay đổi giá trị, Lạm phát có 5-6% hay cao hơn. Nó là vấn đề đi chợ cần tiêu nhiều hơn rồi đi mua đồ cần nhiều tiền hơn nhưng nghĩ kỹ nào hiền bạn. Nếu bạn là analyst nó có thực sự ảnh hưởng tới cách bạn nhìn một tài sản. Hay chủ yếu vẫn là behavior finance của bạn.
Tiếp vấn đề lãi suất nhé. nó rất là behavior luôn. Mình kể cho mọi người một câu chuyện vào năm 2016 người ta thấy lãi suất giảm và lúc đấy bank mình làm bắt đầu có lãi những gói short USD để funding cho Govibond. Mọi người cứ nghĩ rằng đây là kiểu đáy rồi thế là đem ra realised cả núi. Sau đó lãi suất giảm và họ lại phải mua lại. Tiếp tới 2018 cũng tương tự ngược lại lãi suất tăng và cũng realised rồi tới năm 2019-2020 câu chuyện chả khác gì. Ở đây người ta chỉ đang tìm lý do cho hành động và cho suy nghĩ nhiều hơn là hành động dựa trên lý do. Đây là bias lớn.
Thực ra ai cũng tìm bias thôi. VÍ dụ như mình. Hồi năm 2019 mình thấy Swap 1Y lúc đó xuống còn 2. mình bảo voãi trong lịch tỷ giá UV chưa bao giờ nó giam tới mức xuống còn 2. Recommend offer vội. Cuối cùng bây giờ nó là 1. Ý mình cũng tương tự mình đang hành động và tìm lý do biện minh cho hành động là chính chứ thực ra chả có cái nguyên lý gì. Mức độ appetise của thị trường khiên bạn kinh ngạc thiệt sự, Ngay như trong hội thảo mới nhất mình thực sự nghĩ lãi suất không thể tăng bất kể level nào nhưng diễn giả lại nghĩ khác. Mình cảm giác các action càng ngày càng bias.
Mỗi năm kinh tế đưa ra một vấn đề và một câu chuyện khiến mình nghĩ. Dự báo là điều vớ vẩn. Hãy ràng buộc nó với các công cụ thì hơn là cố gắng dự báo, Ví dụ nhé thay bằng dự báo lãi suất lên thì ràng nó vào mức độ. Nếu lãi suất US lên 1% lạm phát tăng lên 3-4% action lúc này là gì. Phải làm như thế nào. Mình nghĩ như vậy thì dễ dàng hơn. Đó đúng nghĩa là quản trị rủi ro. Hãy để các screnario trong bối cảnh hợp lý và action.
P/S: Anh bạn mình đầu tư Coin cũng vậy ảnh có 1 câu rất thú vị, và hay. Giờ phải học giới trẻ đầu tư, cái gì không biết không logic cứ ném cục tiền vào =)). Macro cũng vậy. Học hành dự báo làm gì. Chủ yếu là công cụ bạn có gì thôi.
Bài viết khác
Nói chung là mọi người cũng hay comment hỏi Admin về phương án này. Thì phương án này không phải là không làm được, vấn đề chỉ nằm ở giá thôi. Nói chung nếu phương án này short naked (bán khống không phòng hộ) thì không nói làm gì, vì rủi ro của short naked … Đọc tiếp "[Phương án short XAU của VHM"
Hãy đọc bài này nếu thực sự định gửi vàng chỗ VHM OK, chỗ này mặc dù mình có vẽ ra một structure (cấu trúc giao dịch) có vẻ đẹp và giảm thiểu chi phí, nhưng lỡ may, lỡ may nhé: 1. Họ short XAU rồi đem tiền đi xây nhà Lúc đó ai đảm … Đọc tiếp "Deal này vẫn không ngon – Part thêm"
Có bạn chưa hiểu tại sao mình bảo đừng quá lo chuyện giá vàng tăng khiến VIC “tèo”, mà nên quan tâm nhiều hơn tới rủi ro tín dụng (credit risk) của VIC. Vì thực tế exposure (mức độ chịu rủi ro) của họ với giá vàng không lớn như mọi người nghĩ. Đây, ví … Đọc tiếp "Deal này không ngon- Part phụ"