Bàn về Gói Kích thích Kinh tế lần 2
"Bộ KH&ĐT đề xuất Chính phủ bảo lãnh các khoản vay cho các doanh nghiệp hàng không. Nghiên cứu cơ chế cho Tổng Công ty Kinh doanh và đầu tư vốn nhà nước (SCIC) được phép đầu tư vào các doanh nghiệp hàng không. Trong trường hợp này, cho phép thực hiện quy chế đặc thù để đảm bảo tách bạch kết quả hoạt động đầu tư này với kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh chung của doanh nghiệp."
Tính chất của chính sách tài khoá là hậu quả lâu dài. Nói chẳng đâu xa cứ nhìn Vinashin và một tá các dự án vẫn còn treo biết khi nào xong. Như vậy nếu sử dụng chính sách tài khoá kéo hoãn cho hàng không thì không khác gì dùng thuốc giảm đau cầm hơi chứ không giải quyết được mấy vấn đề cả.
Nhất là các ngành dịch vụ du lịch thì tính chất phụ thuộc toàn bộ vào dịch bệnh. Việc dịch bệnh sẽ kèo dài thêm ít nhất 1 năm nữa càng làm cho việc cứu trợ này nó bất hợp lý.
Đừng so sánh Việt Nam với Mỹ. Về Lý thuyết nước nào cũng có trần nợ, US thì không. Thêm nữa xu hướng đáng ngại hơn một phần vì Covid đang diễn ra là:
1. Tổng vốn đầu tư nước ngoài vào Việt Nam tính đến ngày 20/10/2020 bao gồm vốn đăng ký cấp mới, vốn đăng ký điều chỉnh và giá trị góp vốn, mua cổ phần của nhà đầu tư nước ngoài đạt 23,5 tỷ USD, giảm 19,4% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó có 2.100 dự án được cấp phép mới với số vốn đăng ký đạt 11,7 tỷ USD, giảm 32,1% về số dự án và giảm 9,1% về số vốn đăng ký so với cùng kỳ năm trước; có 907 lượt dự án đã cấp phép từ các năm trước đăng ký điều chỉnh vốn đầu tư với số vốn tăng thêm đạt 5,7 tỷ USD, tăng 4,4%; có 5.451 lượt góp vốn, mua cổ phần của nhà đầu tư nước ngoài với tổng giá trị góp vốn đạt 6,1 tỷ USD, giảm 43,5%.
Dòng vốn FDI suy giảm. Cái này chủ yếu là do dịch nên bên nào cũng trong trạng thái defense. Còn chưa chết là may nói gì tăng đâu tư. Nếu đã dùng ngân sách thì bù vào các lĩnh vực mà dòng FDI sẽ thế chỗ như cơ sở hạ tầng và công nghiệp chế biến chế tạo. Việc duy trì hàng không và du lịch là không cần thiết.
2. "CPI tháng 10/2020 tăng 0,09% so với tháng trước; tăng 0,09% so với tháng 12/2019 và tăng 2,47% so với cùng kỳ năm trước. CPI bình quân 10 tháng năm 2020 tăng 3,71% so với bình quân cùng kỳ năm 2019.
Lạm phát cơ bản tháng 10/2020 tăng 0,07% so với tháng trước và tăng 1,88% so với cùng kỳ năm trước. Lạm phát cơ bản bình quân 10 tháng năm 2020 tăng 2,52% so với bình quân cùng kỳ năm 2019."
Xu hướng lạm phát tuy ở dưới 4% (3.71) mục tiêu nhưng năm ngoái con số này chỉ ở mức 1.9%. Như vậy không mong chờ được hơn nhiều từ chính sách tiền tệ. Mặt khác nếu xem báo cáo tài chính quý 3 của các bank sẽ xuất hiện tăng đột ngột về trích lập ở bank V xanh, Mismatch dòng tiền do chưa phân loại nợ lại ở bank V đỏ và tình trạng tương tự của bank B xanh. Như vậy rõ ràng giờ chuẩn bị bank lớn sẽ có một thời kỳ dọn cân đối nữa.
Như vậy để nói. Hãy tạm gác các vấn đề còn lại về việc chứng khoán tăng vù vù sang một bên thì còn kha khá việc cần làm lúc này. Nói tóm lại nếu dùng ngân sách đầu tư thì không nên dùng vào Du lich và dịch vụ, các ngành có tính chất cycle và phụ thuộc vào dịch.
P/S: Dòng tiền đi vào đợt sắp tới sẽ kém bền vững do suy giảm trong FDI, việc tỷ giá đã ở mức 23175 sàn có thể không được duy trì do xu hướng lạm phát có gia tăng.
Tất cả các trình bày cụ thể về kinh tế dòng tiền sẽ được public trong báo cáo của Hedge trong cuối tháng 11.
[Đọc thêm về vấn đề này: https://cafef.vn/goi-kich-thich-kinh-te-lan-2-de-xuat...]
Bài viết khác
Trong tín dụng ở Việt Nam có một khái niệm rất đơn giản là “Collateralization” (cho vay dựa trên tài sản đảm bảo) hay hiểu là “Monetization” (chuyển tài sản thành khả năng vay vốn) cũng được. Nó đơn giản là cho vay dựa trên tài sản đảm bảo (TSĐB). Còn dòng tiền, thẩm định … Đọc tiếp "Tiến thoái lưỡng nan trong tín dụng"
Đã đọc khá nhiều bài viết các bạn gửi về cả page (trang) và nick cá nhân Admin về chuyện Việt Nam thiếu “funding liquid” (thanh khoản tài trợ / nguồn vốn khả dụng) nên lãi suất lên cao, do nào là bán USD của SBV (Ngân hàng Nhà nước Việt Nam) hay do không … Đọc tiếp "Việt Nam thiếu gì tiền?"
Chuyện là gần tròn 10Y (10 năm) mấy cái quả giấy phép Rating (xếp hạng tín nhiệm) được đem ra thảo luận, FB (Facebook) nó cũng nhắc lại bài viết của mình trước đây. Và hiện tại nó vẫn đang là Dead-business (mô hình kinh doanh không hiệu quả) nặng nề. Và ông nào cầm … Đọc tiếp "Tại sao Rating ở Việt Nam vẫn sẽ là Dead- Business"