Người ta đã quen với việc điều hành kỳ lạ trong 1 năm trở lại đây. Rồi OMO Rate (lãi suất thị trường mở) = Bill rate (lãi suất tín phiếu) = 6 thì tức là trần = sàn. Thực ra cái này đợt trước đã có rồi chứ chẳng phải bây giờ, nói lại để đỡ phải thắc mắc về dụng ý chính sách.

Bill rate (lãi suất tín phiếu) là mức sàn interbank (liên ngân hàng), tức là không gửi chỗ nào thì gửi SBV (À ừ trong nhiều thời điểm muốn gửi cũng không gửi được), còn OMO (thị trường mở) là mức trần interbank (liên ngân hàng) (trước kia), tức là cũng không vay được ai mới đi vay SBV. Thực ra câu chuyện nó không hoàn toàn là SBV. Nhưng nói chung SBV là người cho vay và nhận cuối cùng như CB (ngân hàng trung ương) khác trên thế giới.

Thì OMO (thị trường mở) = Bill (tín phiếu) nghĩa là nó ấn luôn một mức sàn rồi và tiếp cận luôn. Người thừa tiền thì BILL RATE (lãi suất tín phiếu) = 6, mà người thiếu tiền vay thì nó cũng bằng OMO (thị trường mở) = 6. Nó giống ý nghĩa của FED FUND RATE (lãi suất quỹ liên bang), ấn định cost of fund (chi phí vốn) thấp nhất là bằng một này cho thị trường, và ấn định luôn, đồng bộ luôn COF VND (chi phí vốn VND) thấp nhất phải là 6. Giờ có thừa VND thì lãi suất nó cũng = 6 mà thiếu VND lãi suất vay cũng là min (tối thiểu) = 6. Swap (hợp đồng hoán đổi) như thế nào đủ rộng chưa để có incentive (động lực) cầm USD hay không thì mình không biết, nhưng cứ nâng OMO (thị trường mở) lên là thái bình rõ ràng. Nói vậy thấy khá ok về khoản thanh khoản mà OMO (thị trường mở) nâng.

Và 1 phần quan trọng nữa, mọi người thấy ai cũng trúng thầu không nghĩa là hiện tại SBV ôm 100% settlement risk (rủi ro thanh toán) tránh tình trạng giống mấy hôm trước thị trường bị cut (cắt) thanh khoản do một vài ông fail settle (thất bại thanh toán). Thật đáng ra phải làm cái này từ tháng trước với mức lãi suất cao thì đã không mất công nâng tỷ giá.

TÓM LẠI: COF VND (chi phí vốn VND) thấp nhất là 6, market (thị trường) có vẻ chấp nhận mức này giống như lúc nó lên 6.9, swap (hợp đồng hoán đổi) rộng. Tỷ giá mà không tăng, market (thị trường) không đi USD nữa (tạm thời) thì thanh khoản nó đỡ, nếu vậy thì market (thị trường) nó sẽ chỉ còn là sentiment (tâm lý), là TA (phân tích kỹ thuật). Mà theo như trong Group thì nó đang vùng quá bán nên mai long test (mua thử) đi vậy.