Không nói ngoa chứ đây là 1 trong số những thời điểm (chéo nghoe) nhất lịch sử chính sách tiền tệ của Việt Nam. Đơn cử như 2018 thường được lấy ra làm (tương quan) so sánh, trong năm 2018 thì tỷ giá cũng chỉ tăng có 2%, còn hiện tại thì SBV đã (break) lên mức 23700 tức là tăng tầm 4% so với đầu năm. Mình nhắc lại thực ra mức độ này rất thấp so với các nước khác và các đồng tiền trong (rổ tiền tệ) của SBV nhưng nó vẫn là một cái gì đó có thể cải thiện.

Rồi quay lại một chút tỷ giá (break) là chuyện ... phải có, lãi suất tăng là chuyện ... phải có. Cái chính là chuyện phải có này từ đâu mà ra và nó có xấu không.

Nếu có thể thì nên đọc trước bài này. Thanh khoản đột ngột thiếu hụt trên khắp các mặt trận vốn là 1 kết quả lâu dài với các yếu tố như sau : https://bit.ly/3KQCqlr

 -  SBV không còn (roll deal) bán FW

 -  FED chưa ngừng tăng lãi suất

 -   SBV vừa nới room

Lãi suất tăng lên vốn dĩ là vấn đề đã được đề cập từ nhiều tháng, chỉ là giờ khi vừa tất toán deal FW vừa bán Spot nên SBV lại ôm vào đống VND, tiền bị hút vào thì đương nhiên là phần còn lại thiếu tiền rồi.

Lãi suất tăng vậy tỷ giá phải được giảm và (outflow) giảm chứ. Thì đúng là nó giảm thật, ví dụ như tuần trước SBV bán ra có 700 U Spot, tuần này chính ra mới bán 200 U đã nâng giá bán, chứng tỏ là nâng lãi suất lên rồi thì nó cũng đỡ (cash out) thật. Nhưng cơ bản SBV làm 2 hành động mình nghĩ tác động cực lớn tới thanh khoản của cả 2 thị trường:

• -  Không (roll deal) FW nữa, đâm ra bán Spot thì thấp nhưng tất toán deal FW thì cao, nghe nói tuần trước tầm 1 bio, đâm ra tiền Việt lại đi vào trong.
•  - Nới room về cơ bản không tác động trực tiếp tới lãi suất mà tác động tới thanh khoản, một thứ ngắn hạn. Bạn có thể đọc ở đây.
  https://bit.ly/3cP7llD