Chủ đề hôm nay là FED nâng lãi suất thì tác động như thế nào tới ngành BANK
1. Bank là 1 ngành không một chút Cycle
Không giống đặc trưng bank thế giới thì Bank Việt Nam hoàn toàn không Cycle và nó cũng chưa có điểm mature, hiện tại nhìn chung số lượng local bank là lớn và việc giảm tải cho Big4 (B, VC, VT AG) là chắc chắn. Nên việc tăng TTS chắc chắn vẫn tiếp tục. Trong giai đoạn nợ xấu từ 2011-2015 lợi nhuận của bank cũng vẫn tăng trưởng chứ chẳng phải sụt giảm gì, và trong giai đoạn 2015-2018 giai đoạn FED QT thì lợi nhuận bank VN tất nhiên tăng nhanh hơn giai đoạn trước đó.
Cái mình muốn nói ở đây là Bank lợi nhuận nó không phụ thuộc vào yếu tố lãi suất như mọi người hay nghĩ. Lấy đơn cử 1 ví dụ là nếu cả nhà Cash out thì lượng tiền đó chắc chắn để ở bank, và việc để nguyên ở Bank thôi thì làm COF nó hạ xuống rồi. Nên tóm lại lợi nhuận 1 bank thì nó phụ thuộc vào 3 thứ: NIM, ROOM và NFI.
2. FED Tăng lãi suất thì.
Phải mô tả cơ chế ntn. FED tăng lãi suất thì nó tác động từ tâm lý tới dòng tiền tới ty tỷ thứ khác. Flow Clear nhất là: FED tăng lãi => Chênh lệch lãi VND-USD hạ xuống => Nắm giữ VND không còn là lựa chọn tốt trong điều kiện lãi suất thấp trong khi FED tăng liên tục => đổi tiền => cuối cùng là lượng VND giảm xuống do cuối cùng thì lượng tiền này cũng phải đổi vào trong SBV => Lượng tiền giảm xuống => Lãi suất VND tăng.
Điều này lý giải tại sao lãi suất tiền gửi tăng, cho vay tăng mặc dù SBV chẳng nâng một chút lãi suất nào cả. Vậy thì bank sẽ ngồi không để bị thịt?
Tất nhiên là không rồi. Chả ai lại ngồi không để bị thịt. Lãi suất này quay ra sẽ tăng lên người vay mà chẳng cần một cơ chế cao siêu gì cả. SBV dù có cố có nín thì cũng không thể hạ được. Bản thân SBV không nâng lãi suất như thị trường thì như ai cũng biết là lãi suất thực đi lên rồi, vay thì khó hơn mà lãi suất thì cao hơn. Việc khóa room trong lúc này chỉ vì lạm phát mà thôi.
Tóm lại FED tăng thì lãi suất bank tăng và lãi suất cho vay tăng. Cash out tiền mặt thì bank nó cũng có tiền trong acc mà. Bank tóm lại trung gian thì vấn đề của trung gian nó nằm ở việc được cấp ROOM bao nhiêu thôi.
3. Nhưng siết room thì
Thì đồng nghĩa với việc siết tất cả các lĩnh vực để kiềm chế lạm phát, không tăng room thì cả làng chết, dân không vay được tiền, doanh nghiệp không có tiền sản xuất. Tín dụng USD thì không phải bên nào cũng tiếp cận được và giờ còn thêm cả quy định vay offshore bắt buộc hedge thì chịu, rất khó, khó chung chết chung chết chìm còn ông trung gian thì vẫn thu phế.
SBV không thể ép room mãi, chính phủ không thể duy ý chí mà nhìn nhận chuyện này. Trước đây IMF cũng than phiền chuyện room tín dụng với SBV. Còn những quốc gia không có room limit thì sao ai cũng thấy rõ. Mỗi nước một cách kiểm soát khác nhau, mô hình khác nhau. ROOM vẫn là thứ không thể thay thế ở Việt Nam.
4. Thế tiếp theo
Từ đầu năm tới giờ SBV bán ra đâu đó 8 bio FW trong đó chắc chắn đã ra là tầm 6-7 bio USD tức là tầm vài trăm nghìn k bio VN đã đi ra. Thiếu hụt này chả có cái gì có thể bù được, ngoài tiền ngoại vào cả. Việc kiềm chế room càng khiến lượng tiền trở nên ít ỏi và tăng lãi suất mà thôi. SBV bắt buộc phải làm 2 biện pháp:
Tăng lãi suất. Nói là tăng nhưng thực ra mức lãi suất trên thị trường đã tăng rồi. Nếu năm 2018 mức ls này là 5% thì giờ việc tăng lên nó mang tính chất định hướng thôi.
Nới room: Cái này không nới đồng nghĩa với việc đẩy các thị trường đang khó kiểm soát như TPDN lên cao. SBV muốn cái nào, Traditional Bank có kiểm soát hay Shadow Bank khó kiểm soát.
5. Lợi nhuận của Bank
Nếu nói là không ảnh hưởng hẳn thì không đúng, có thể mức lãi suất cho vay vẫn lagging một chút theo hợp đồng nhưng ngược lại việc cash out và để KKH khiến bank có chút dễ thở hơn téo. NIM có thể hạ nhưng bù lại việc tăng room nửa cuối năm.
Nợ xấu có thể là một phần tại sao bank giảm, nhưng có những ông đã dự phòng trước thì không, thì còn an toàn chán, cái này chưa cần TT01 hết hiệu lực bank đã có chuẩn bị rồi. Tóm lại chờ tới báo cáo q2, q3 sẽ rõ, 2020 2021 giờ là 2022 vấn đề của bank nó không nằm ở những bank khỏe mà nó nằm ở những máy bơm. Những bank mà sống bám vào chủ đứng sau, chứ còn commercial bank thực hiện nhiệm vụ trung gian thì ... sống tốt.
À bổ sung quan điểm của một sếp về nợ xấu thì nợ xấu là chuyện ... đương nhiên nhất là nợ xấu BĐS. Cơ chế xử lý là chuyện cũng đương nhiên nốt. Cái chính nó nằm ở tỷ lệ và tỷ lệ dự phòng. Không phải ngẫu nhiên mà giờ BĐS phải đẩy ra làm TPDN. Hiện tại thì có 2 điểm khác với 2008 nếu có liquidity crisis liên quan tới BĐS xảy ra:
1. TPDN người gánh cuối là trái chủ, bank vô can
2. Khác rồi cái thời xin đất xây nhà không bán được. Giờ bán được tuốt, chỉ sợ chính phủ không cho bán thôi. Giờ không cho vay mua BĐS mà người vay mua là khách hàng cá nhân là chính không phải chủ thầu. Bank nắm side KHCN, chủ thầu là TPDN rồi.
3. LTV bank cho BĐS giỏi lắm 70% . Mà không phải là 70% giá đất nhé mà là giá nhà, chứ Đất thì không có vay vủng gì sất.
6. Cuộc chiến thị phần
SBV cho biết giảm số lượng TCTD đồng nghĩa với việc một vài bank sẽ có cơ hội lên Big4, thị phần tăng và cuộc chiến thị phần ngày một khốc liệt giờ bank đã bắt đầu tấn công thế hệ người dùng GenZ mới lại là một cuộc chiến mới, trong đó những bank đã đang và có thị phần thì ai cũng rõ.
7. Mua MBB vào thời điểm này chắc chắn hôm nay không lỗ (tại vì nó đang sàn)
