Nó là một câu chuyện dài, chưa từng có trong lịch sử tỷ giá lại thấp như hiện tại. Tại sao khi cán cân thương mại thì âm nhưng tỷ giá thì lại giảm. Câu hỏi rất thú vị trong khi sản xuất thì đang gãy hàng hóa không xuất đi được nhưng mà tỷ giá lại giảm giảm rất sâu từ đầu tháng.

Nói chung tỷ giá Việt Nam là cái gì đó rất thú vị. Nó có quá nhiều tin cũng có quá nhiều thứ để benchmark vào. Hồi mình mới đi làm hồi đó SBV chuyển từ cơ chế trần sàn sang cơ chế tỷ giá trung tâm. Rồi vài năm tiếp theo QT của Fed tác động tỷ giá cứ thế tăng tăng. Rồi tới khi SBV phải bán FW để bình ổn. Rồi một thời gian sau cả thị trường lại nháo nhác vì Trade War cả market benchmark vào USDCNY. Trong rất nhiều cuộc họp Macro việc USDCNY biến động như thế nào còn được thảo luận kỹ hơn cả bản thân vấn đề tỷ giá USDVND. Lại một thời gian nữa lại có Deal lớn khởi đầu lúc đó là SAB 2018 rồi ồ ạt các deal Bán vốn và Deal lớn từ vốn vay khiến cả thị trường còn không cần tiền. Rồi tự nhiên có một khoảng thời gian hoảng loạn kéo dài do bị chụp mũ bởi Currency Manipulation. Rồi cuối cùng lại nhận ra là cái này cũng hù nhau tý. Điểm xuyết vào đó là dịch bệnh làm một khoảng thời gian USD toàn cầu thiếu. Và từ đó là lần duy nhất còn thấy USD tăng giá.

Vì có quá nhiều tác động. Ví dụ đợt trước cách đây 3-4 tháng gì đó mình còn dự báo tỷ giá lên do đáo hạn deal mua FW. Giờ thì nó tụt không phanh chủ yếu do SBV hạ giá mua về 22750, chuyển khỏi mua FW chuyển về mua spot (chắc do thấy lỗ quá), swap curve lại bình thường trở lại. Bầu trời lại trong xanh. Vẫn có Net In trong hoàn cảnh gay go này quả là không dễ nhưng may mắn lại có. Nên đâm ra tỷ giá nó vẫn đang đứng mức thấp này.

Chung quy lại bản thân các yếu tố như cán cân nó là một phần thôi, đừng tin tưởng nhìn vào nó quá. Tất nhiên dài hạn 5-7 năm nó vẫn là mấy yếu tố kiểu nền lãi suất, dân số, rồi điều kiện này nọ. Nhưng ngắn hạn chúng ta thấy đó nó ảo ma candana…