FTP và những vấn đề không bao giờ giải được ở Việt Nam
Ở Việt Nam điều hành và hoạt động thị trường tiền tệ và thị trường vốn trên 2 đường curve riêng biệt là Thị trường 1 (thị trường mọi người đi vay tiền, gửi tiền...) và Thị trường 2 (thị trường liên ngân hàng). Khổ nỗi Thị trường 1 cách Thị trường 2 một khoảng. Dẫn tới dilemma trong cơ chế điều hành FTP. Câu hỏi đặt ra của kiểm toán là Treasury có được lợi từ cơ chế này không. Khi Treasury bid vốn từ TT2 và bán vốn cho Thị trường 1 thì Thị trường 1 mua với giá nào.
- Nếu mua với giá TT2 thì tức là mua rẻ. Như vậy chi nhánh sẽ cho vay khách hàng với giá cạnh tranh. Nhưng khổ cái giá cạnh tranh này có trở thành giá thấp. Mặt nữa Interbank vay market tối đa 3 mont nhưng bán cho chi nhánh thì kỳ hạn 1Y hay 3m. Vậy bán 1Y thì giá cũng sẽ tương đương? Và rồi thì ai đứng ra chịu cái rủi ro thanh khoản này.
- Nếu bán với giá TT1 thì Treasury lãi chắc chắn vì chênh lệch lãi suất giữa 2 thị trường, mà lãi này lại từ nội bộ, vậy lãi này có được tính KPI.
Bài viết khác
Nếu gặp mình vào năm 2020 thì có lẽ mình sẽ nói: “Ôi, sợ gì, cứ mua đi.” Vì TCB lợi nhuận tăng, rồi lại kéo Excel phân tích đủ thứ, nào là lợi thế cạnh tranh, ROE, tăng trưởng… đủ cả. Nhưng bây giờ thì không. Có lẽ mình sẽ không bao giờ tiếp … Đọc tiếp "Khác biệt trong cách tiếp cận Top-down vs Bottom-up"
Thật ra các sếp khi đi họp thường thích nói những vấn đề vĩ mô và những câu chuyện rất lớn. Nhưng trong workshop đầu tháng trước do Hedge Academy tổ chức về chủ đề này thì thực tế mình thấy câu chuyện lại khá đơn giản. Chỉ cần làm được hai việc, vừa khó … Đọc tiếp "Nhiều “thứ” quá"
Vô tiền khoáng hậu, TGKB (Tiền gửi Kho bạc Nhà nước) hiện đã lên trên 700 nghìn tỷ đồng. Nói chung con số này cũng chưa phải là giới hạn vì quy mô có thể còn tiếp tục tăng. Theo mình, cái sai cơ bản của SBV trong thời gian gần đây là chuyển gần … Đọc tiếp "SBV lại sai gì – Nói chung cái series này chắc còn dài"