Thề cả nhà, mọi người cứ bảo là SVB (Silicon Valley Bank - Ngân hàng Thung lũng Silicon) chỉ 200 tỷ USD, bank (ngân hàng) nhỏ, công nhận luôn, nhưng nó phát sinh ra một vấn đề khổng lồ là hệ thống bank (ngân hàng) đang ôm một núi bond (trái phiếu) ở AFS (Available-for-Sale - Tài sản tài chính sẵn sàng để bán).
Cái này mình có cảnh báo ở Part III (Phần III) và Part VI (Phần VI) trong loạt viết về SVB.

• Part III: shorturl.at/clqJY
• Part VI: shorturl.at/orGT2

Nếu tính ra theo mấy cái standard (chuẩn mực) kiểu Basel (Basel Accords - Hiệp ước Basel) hay IFRS (International Financial Reporting Standards - Chuẩn mực Báo cáo Tài chính Quốc tế), thì bọn này bị mark-to-market (đánh giá lại theo giá thị trường) ác liệt vô cùng tận. Cách giải quyết nhanh nhất là cease (ngừng) tăng interest rate (lãi suất).
Thề với bạn, Nhật Bản (Japan - JP) chắc là hệ thống bị ảnh hưởng nhất. Bạn cứ tưởng tượng Nhật Bản là nước có debt-to-GDP ratio (tỷ lệ nợ trên GDP) cao nhất thế giới, rơi vào tầm 265%, thì bạn cứ tưởng tượng lượng Govbond (Government Bond - Trái phiếu chính phủ) trong hệ thống mà JP bank (ngân hàng Nhật) phải handle (xử lý), thì bạn sẽ thấy độ khủng. Rồi deposit rate (lãi suất tiền gửi) của Nhật Bản là dưới 0, giờ bị đẩy lên, thì những MUFG (Mitsubishi UFJ Financial Group), SMBC (Sumitomo Mitsui Banking Corporation), Mizuho (Mizuho Financial Group) còn khướt mới có tiền đi làm strategic shareholder (cổ đông chiến lược) ở Việt Nam.
Đấy, mà QE (Quantitative Easing - Nới lỏng định lượng) của Nhật Bản nó đúng mang tính chất là tiêu tiền khỏi nghĩ, áp dụng đồng thời zero-rate (lãi suất nền = 0) và YCC (Yield Curve Control - Kiềm chế lãi suất TPCP 10 năm ở 0.5%). Thì bạn cứ nghĩ đi.
SVB nó chỉ là trigger (kích hoạt) cho một cái hệ thống chuẩn mực của tư bản đặt lên hệ thống. Thật sự luôn, ở Trung Quốc (China) năm 2008 người ta cũng cảnh báo khủng hoảng, 2014 cũng cảnh báo, 2016 Soros (George Soros - Nhà đầu tư nổi tiếng) còn thề là tôi sẽ có vụ short (bán khống) lịch sử hơn cả GBP (Great British Pound - Bảng Anh). Và final (cuối cùng) giờ họ là hệ thống chưa việc gì cả 20 năm trời.
Chả nói đâu xa, Việt Nam cũng chưa từng có một khủng hoảng thanh khoản kiểu hệ thống bank (ngân hàng) hay từng bank (ngân hàng) lẻ phải dừng hoạt động chỉ 1 ngày. IMF (International Monetary Fund - Quỹ Tiền tệ Quốc tế) vào Việt Nam chê hệ thống cổ, chả ai dùng hệ thống room (giới hạn tín dụng) và credit limit (hạn mức tín dụng) nữa, rồi bảo chính sách của Việt Nam là kìm hãm market development (phát triển thị trường), kìm hãm financial freedom (tự do tài chính). Giờ chính họ (Fed - Federal Reserve - Cục Dự trữ Liên bang Mỹ) phải đi giải chấp 1 bank (ngân hàng) 0 đồng, cái mà Việt Nam đã làm hơn 10 năm trước. Thế nên mình mới bảo về kinh nghiệm phá sản bank (ngân hàng), Fed (Cục Dự trữ Liên bang Mỹ) phải gọi SBV (State Bank of Vietnam - Ngân hàng Nhà nước Việt Nam) là thầy.
Tóm lại thì thể quái nào chẳng phải bơm liquidity (thanh khoản) vào hệ thống. Và market (thị trường) đi trước rồi, họ đã bet (đánh cược) vào việc cease (ngừng) tăng lãi suất vào tháng sau rồi. Tất cả các swap curve (đường cong hoán đổi) đã reverse (đảo chiều) cho điểm pivot (pivot point - điểm xoay) vào tháng 5. Wow, mới 1 tuần trước là cuối năm. Weird (kỳ lạ).
P/S: Có một câu hỏi hay là tại sao không xử lý như reclassify (tái phân loại) AFS (Tài sản tài chính sẵn sàng để bán) thành HTM (Held-to-Maturity - Giữ đến đáo hạn) để khỏi phải mark-to-market (đánh giá lại) không cắn vào capital (vốn)? Thì muốn làm vậy là phải record (ghi nhận) loss (lỗ) trên P&L (Profit and Loss - Báo cáo lợi nhuận và lỗ) lô AFS, sau đó mới ghi nhận carrying value (giá trị sổ sách) vào HTM, tức là thay vì OCI (Other Comprehensive Income - Thu nhập toàn diện khác), nó lên hẳn P&L (Báo cáo lợi nhuận và lỗ).