Dạo một vòng thì thấy một nghịch lý rất thú vị nhưng cũng vô cùng logic: Tiền nhiều nhưng lãi suất không còn rẻ. Hình ảnh minh họa bên dưới không còn cá biệt. Theo ghi nhận của cả Admin và báo chí thì việc tăng lãi suất hđ (huy động - Deposit Interest Rate) là có và ở cả Big4 (Bốn ngân hàng lớn) thì lshđ (lãi suất huy động) và cả cho vay từ 0.5%-1%. Nếu có search thì mấy title về lãi suất HĐ tăng là không hiếm. Tương tự thì interbank thì hiện tại Swap (Hợp đồng hoán đổi - Swap) cũng không còn Par (Mức chuẩn - Par Value) giờ chỉ có + thôi, mà còn thêm nữa là kỳ hạn dài những gap swap (Khoảng cách hoán đổi - Swap Gap) dài thì đúng là cao rồi tầm +1.5-2 1Y (1 năm). Tóm lại lãi suất hiện tại ở khoảng trên trong mức độ biến động. Lần này ghi nhận SBV (State Bank of Vietnam - Ngân hàng Nhà nước) không hạ lãi suất như trước mỗi lần FED (Federal Reserve - Cục Dự trữ Liên bang Mỹ) hạ mà giữ nguyên với động thái có phần siết OMO (Open Market Operations - Nghiệp vụ thị trường mở) một chút điều này cũng khiến tỷ giá chậm lại và thực tế có giảm khoảng hơn 50 pips (Đơn vị đo lường biến động tỷ giá - 0.0005) xuống 26.350. Điều này là nên. Nhìn chung lãi suất chắc chắn "KHÔNG RẺ".

Nghịch lý thay, vì tiền lại vẫn nhiều. TGA (Treasury General Account - Tài khoản Kho bạc chung) hiện tại cỡ 800k (800 nghìn tỷ VND) và TGKB (Tiền gửi Kho bạc - Treasury Deposits) tại Big4 cũng hơn 400k (400 nghìn tỷ VND), thoải mái cả lượng trong hệ thống và bộ đệm. Nhìn chung là nếu nói về tiền thì chỉ có mô tả bằng một từ: "ĐẦY".

Vậy tại sao tồn tại nghịch lý này? Thực ra điều này cũng không có gì nghịch lý lắm. Hôm trước mọi người có ví von kết luận của Thanh tra về việc phát hành TPDN (Trái phiếu doanh nghiệp - Corporate Bonds) ở Bank lấy vốn dài hạn cho vay ngắn hạn giống như câu chuyện dân gian "Đồng nào mua mắm, đồng nào mua tương". Tức là rách việc đều là tiền, tại sao không lấy nguồn dài cho ngắn vay. Thì đúng là chiều lấy dài cho vay ngắn thì hợp lý nhưng chiều ngược lại thì không (Nó giống lấy đồng mua mắm để mua tương thì được, nhưng lấy đồng mua tương để mua mắm thì hơi khó).

Không khó để thấy cơ cấu nguồn ở những nơi như VP (VPBank) TCB (Techcombank) thì giờ việc phát hành nguồn dài trở nên không hiếm một chút nào. (Cái mình hay gọi là M3 (Cung tiền dài hạn - Long-term Money Supply), tính theo quy mô thì chắc chắn M3 có mức tăng cao nhất trong tất cả các nguồn tiền của hệ thống hiện tại.) Tức là không phải hệ thống thiếu tiền mà hệ thống thiếu nguồn dài. Điều này cũng càng dễ hiểu khi tín dụng chủ yếu trong hệ thống vẫn tới từ BĐS (Bất động sản - Real Estate) thì việc quay vòng tít mù chắc chắn vẫn cần nguồn dài.

Thôi thì đâm lao thì chắc chắn phải theo lao. Hệ thống cần deposit (tiền gửi) thì đương nhiên trong điều kiện flow (Dòng tiền - Capital Flow) không khả quan thì lại là Bank nọ cắn bank kia với cuộc chiến lãi suất thôi. Không còn cách nào khác và nó không thể xử lý bằng lượng tiền KBNN (Kho bạc Nhà nước) đang để ở TGA hay để ở hệ thống.

Nói chung điều này ấy nó khá là đau đầu về dài hạn. Rất là đau đầu luôn. Giá tài sản nhìn chung vẫn tăng và lãi suất cũng tăng theo. Kiểu như Trading (Giao dịch - Trading) thì vẫn cao (Do tiền nhiều) + lãi suất cao tương ứng (Carry thấp do COF (Cost of Funds - Chi phí vốn) cao) đúng là rất nghịch lý.