Cập nhật một chút thì tình hình vĩ mô hiện tại như thế này. Thị trường (Market) đang định giá (Pricing) rằng Fed sẽ không nâng lãi suất trong tháng 6, nhưng sẽ nâng lần cuối vào tháng 7, kết thúc chuỗi thắt chặt đau khổ mang tên QT (Quantitative Tightening - Thắt chặt định lượng). Trên thực tế, mức lãi suất (level) trên 5% sẽ được kéo dài đến cuối năm. Tuy nhiên, điều này dường như không tác động gì đến Việt Nam. EU – một trong những thị trường xuất khẩu chính của Việt Nam – đang đối mặt với suy thoái.

So với năm ngoái, năm nay Việt Nam đang trải qua giai đoạn thanh khoản tương đối ổn, nhưng nói chung “ổn” cũng chẳng giúp được gì nhiều, vì tiền thì nhiều mà tăng trưởng tín dụng vẫn thấp. Tăng trưởng tín dụng đến giữa năm có thể đạt khoảng 4% so với cùng kỳ.

Nhìn chung, một lần nữa câu nói của Paul Krugman lại đúng: “Chứng khoán không phải là kinh tế.” Nếu tìm cách lý giải thị trường theo bất kỳ động lực hiện tại nào đều vô hiệu. Dù sao thì thanh khoản ổn và có dòng tiền chảy vào (inflow). Đây là điều tốt hơn năm ngoái rất nhiều rồi.