Emerging Markets
Giảng viên giới thiệu mấy nguồn equity research hay thì sau đó nguồn còn được thêm nhiều research hay nữa. Research này đưa ra quan điểm nhìn nhận về thị trường nợ của các Emerging market, tất nhiên Việt Nam không nằm trong đống này nhưng mình để ý so sánh thú vị là chỉ số đo lường lợi nhuận của EM Govi Bond trên đồng LC là EMGBI ở mức 7.46% chỉ thấp hơn một chút so với USD Equity Index (FTSE USA Index) trong khi cùng nợ EMGBI nhưng ở đồng USD lại ở mức chỉ có 5.53%. Như vậy chỉ ra điều gì?
Tức là Bond Issue trên Local Currency thì có lợi nhuận cao hơn Bond Issue trên đồng USD hay nói ngược là Chi phí vốn trên LC của EM còn cao hơn trên FC USD. Như vậy hay quá đây là chỉ tính GoviBond đấy nhé. Nên không trách với Spread cao hơn thì Corporate Bond thì nó còn cao tới mức nào.
Thêm nữa xem chart này number của issuer trên USD tăng mạnh so với issue trên LC tức là prefer issue USD so với tiền của họ do COF đòi hỏi trên USD dù tính cả việc hedging thì vẫn thấp hơn, đọc cái này mới thấy à không phải mỗi VIệt Nam thế. Thêm luôn là trong bài research cũng đưa ra quan điểm tương tự:
"National Bureau of Economic Research also suggests that foreign currency government bonds have offered attractive real returns versus US or UK government bonds"
Vậy thì nhìn chung sắp tới sẽ tiếp tục có capital inflow nhiều lắm. Vậy quay lại nếu Capital Inflow nhiều thì chúng là còn hưởng mùa xuân tỷ giá 23175 dài dài.
[https://www.arx.cfa/…/20/emerging-market-em-fixed-income.as…]
Tức là Bond Issue trên Local Currency thì có lợi nhuận cao hơn Bond Issue trên đồng USD hay nói ngược là Chi phí vốn trên LC của EM còn cao hơn trên FC USD. Như vậy hay quá đây là chỉ tính GoviBond đấy nhé. Nên không trách với Spread cao hơn thì Corporate Bond thì nó còn cao tới mức nào.
Thêm nữa xem chart này number của issuer trên USD tăng mạnh so với issue trên LC tức là prefer issue USD so với tiền của họ do COF đòi hỏi trên USD dù tính cả việc hedging thì vẫn thấp hơn, đọc cái này mới thấy à không phải mỗi VIệt Nam thế. Thêm luôn là trong bài research cũng đưa ra quan điểm tương tự:
"National Bureau of Economic Research also suggests that foreign currency government bonds have offered attractive real returns versus US or UK government bonds"
Vậy thì nhìn chung sắp tới sẽ tiếp tục có capital inflow nhiều lắm. Vậy quay lại nếu Capital Inflow nhiều thì chúng là còn hưởng mùa xuân tỷ giá 23175 dài dài.
[https://www.arx.cfa/…/20/emerging-market-em-fixed-income.as…]
Bài viết khác
Nếu gặp mình vào năm 2020 thì có lẽ mình sẽ nói: “Ôi, sợ gì, cứ mua đi.” Vì TCB lợi nhuận tăng, rồi lại kéo Excel phân tích đủ thứ, nào là lợi thế cạnh tranh, ROE, tăng trưởng… đủ cả. Nhưng bây giờ thì không. Có lẽ mình sẽ không bao giờ tiếp … Đọc tiếp "Khác biệt trong cách tiếp cận Top-down vs Bottom-up"
Thật ra các sếp khi đi họp thường thích nói những vấn đề vĩ mô và những câu chuyện rất lớn. Nhưng trong workshop đầu tháng trước do Hedge Academy tổ chức về chủ đề này thì thực tế mình thấy câu chuyện lại khá đơn giản. Chỉ cần làm được hai việc, vừa khó … Đọc tiếp "Nhiều “thứ” quá"
Vô tiền khoáng hậu, TGKB (Tiền gửi Kho bạc Nhà nước) hiện đã lên trên 700 nghìn tỷ đồng. Nói chung con số này cũng chưa phải là giới hạn vì quy mô có thể còn tiếp tục tăng. Theo mình, cái sai cơ bản của SBV trong thời gian gần đây là chuyển gần … Đọc tiếp "SBV lại sai gì – Nói chung cái series này chắc còn dài"