[DEBT – STRUCTURE]
Cuối tuần mình sẽ ngâm cứu chút về cấu trúc nợ của các nước nhé.
US
China
Cấu trúc nợ được cho là bền vững nếu lượng nợ ngắn hạn chiếm số ít so với nợ dài hạn. Như vậy thì nước đó không tốn nhiều chi phí để refinancing đồng thời không gây áp lực lên cung trái phiếu. Nhìn thế này cũng thấy rõ là US Treasury áp lực thế nào nếu tái cấu trúc đống nợ này rồi. Vài tháng trước trên tờ Economist có cảnh báo việc tái cấu trúc nợ sẽ gặp rắc rối lớn nếu có chuyện xảy ra trong lãi suất. Ờ mà giớ thì nó xảy ra thật. Nhưng chưa thấy rắc rối lắm. Cứ chờ xem sao đã.
Có cái là đống nợ China cũng không bền vững gì và cũng phải tái cơ cấu gấp nhưng chẳng hiểu sao mình lúc nào cũng tin nợ China nó còn khó vỡ gấp n lần và có cơ cấu lại đẹp hơn nợ của US nhiều lắm.
Vietnam
Nếu xét về cấu trúc nợ thì Nợ VN đẹp mê ly, khó thể phủ nhận việc hạn chế đầu tư công và tăng kỳ hạn nợ khiến cơ cấu nợ VN bền vững chán luôn ấy. Trong cái so sánh cấu trúc này chắc chỉ thua mỗi GBP về độ đẹp. Cấu trúc này backup GBP strong thời gian dài luôn ấy. Vì giờ lãi suất GBP đang dương.
Có thể kết luận luôn là nếu giờ có cú shock lãi suất nào thì tuyệt đối cũng từ bên ngoài chứ không phải bên trong luôn.
Germany
Japan
UK
Bài viết khác
Nếu gặp mình vào năm 2020 thì có lẽ mình sẽ nói: “Ôi, sợ gì, cứ mua đi.” Vì TCB lợi nhuận tăng, rồi lại kéo Excel phân tích đủ thứ, nào là lợi thế cạnh tranh, ROE, tăng trưởng… đủ cả. Nhưng bây giờ thì không. Có lẽ mình sẽ không bao giờ tiếp … Đọc tiếp "Khác biệt trong cách tiếp cận Top-down vs Bottom-up"
Thật ra các sếp khi đi họp thường thích nói những vấn đề vĩ mô và những câu chuyện rất lớn. Nhưng trong workshop đầu tháng trước do Hedge Academy tổ chức về chủ đề này thì thực tế mình thấy câu chuyện lại khá đơn giản. Chỉ cần làm được hai việc, vừa khó … Đọc tiếp "Nhiều “thứ” quá"
Vô tiền khoáng hậu, TGKB (Tiền gửi Kho bạc Nhà nước) hiện đã lên trên 700 nghìn tỷ đồng. Nói chung con số này cũng chưa phải là giới hạn vì quy mô có thể còn tiếp tục tăng. Theo mình, cái sai cơ bản của SBV trong thời gian gần đây là chuyển gần … Đọc tiếp "SBV lại sai gì – Nói chung cái series này chắc còn dài"