Cross Hedge
Trong Tài chính luôn có một khái niệm Hedge được gọi là Cross Hedge. Ví dụ đơn giản cho Cross Hedge chính là việc Hedge danh mục bằng cách short chỉ số.
Vậy thì có ứng dụng Cross cho việc Hedging trong Fixed Income và ứng dụng ngay tại Việt Nam được không? Câu trả lời là làm được chỉ là có gan mà làm không ấy? Vì sao, vì ở Việt Nam thiếu công cụ.
Hôm trước Admin có đặt ra câu hỏi là nếu lãi suất tăng thì làm sao có thể Hedge được tài sản trên VND. Hay đơn giản là nếu bạn không muốn bán lô bond của mình, hay không muốn giảm Gap kỳ hạn thì có làm được không?
Thì thực tế là làm được và làm ngon!
Dưới đây lần lượt là Correlation Matrix và Beta Matrix của lãi suất. Các loại lãi suất mình lấy là lãi suất TPCP VN, US kỳ hạn 10Y và lãi suất IRS. Độ dài của test là 1Y-2Y và 5Y.
Các correlation đều ở mức lớn (ở đây là tầm 0.8-0.9), Beta xấp xỉ 1 như vậy có khá nhiều trường hợp là Hedging tương đương notional amount ở mức độ 1-1. Như vậy thì cross Hedge same notional là hoàn toàn làm được. Mỗi cái là ở VN không làm được thôi.
P/S: có một vài bạn cũng thắc mắc về rủi ro tỷ giá trong Cross Hedge này nhưng mình cũng bác bỏ vì tính chất tỷ giá tại Việt Nam. Nên hôm trước mình bảo Cross Hedge có thể giải quyết được vấn đề thiếu công cụ Hedge ở VN mà khổ cũng vẫn không làm được.
Các correlation đều ở mức lớn (ở đây là tầm 0.8-0.9), Beta xấp xỉ 1 như vậy có khá nhiều trường hợp là Hedging tương đương notional amount ở mức độ 1-1. Như vậy thì cross Hedge same notional là hoàn toàn làm được. Mỗi cái là ở VN không làm được thôi.
P/S: có một vài bạn cũng thắc mắc về rủi ro tỷ giá trong Cross Hedge này nhưng mình cũng bác bỏ vì tính chất tỷ giá tại Việt Nam. Nên hôm trước mình bảo Cross Hedge có thể giải quyết được vấn đề thiếu công cụ Hedge ở VN mà khổ cũng vẫn không làm được.Bài viết khác
Trong tín dụng ở Việt Nam có một khái niệm rất đơn giản là “Collateralization” (cho vay dựa trên tài sản đảm bảo) hay hiểu là “Monetization” (chuyển tài sản thành khả năng vay vốn) cũng được. Nó đơn giản là cho vay dựa trên tài sản đảm bảo (TSĐB). Còn dòng tiền, thẩm định … Đọc tiếp "Tiến thoái lưỡng nan trong tín dụng"
Đã đọc khá nhiều bài viết các bạn gửi về cả page (trang) và nick cá nhân Admin về chuyện Việt Nam thiếu “funding liquid” (thanh khoản tài trợ / nguồn vốn khả dụng) nên lãi suất lên cao, do nào là bán USD của SBV (Ngân hàng Nhà nước Việt Nam) hay do không … Đọc tiếp "Việt Nam thiếu gì tiền?"
Chuyện là gần tròn 10Y (10 năm) mấy cái quả giấy phép Rating (xếp hạng tín nhiệm) được đem ra thảo luận, FB (Facebook) nó cũng nhắc lại bài viết của mình trước đây. Và hiện tại nó vẫn đang là Dead-business (mô hình kinh doanh không hiệu quả) nặng nề. Và ông nào cầm … Đọc tiếp "Tại sao Rating ở Việt Nam vẫn sẽ là Dead- Business"