Emerging Markets
Giảng viên giới thiệu mấy nguồn equity research hay thì sau đó nguồn còn được thêm nhiều research hay nữa. Research này đưa ra quan điểm nhìn nhận về thị trường nợ của các Emerging market, tất nhiên Việt Nam không nằm trong đống này nhưng mình để ý so sánh thú vị là chỉ số đo lường lợi nhuận của EM Govi Bond trên đồng LC là EMGBI ở mức 7.46% chỉ thấp hơn một chút so với USD Equity Index (FTSE USA Index) trong khi cùng nợ EMGBI nhưng ở đồng USD lại ở mức chỉ có 5.53%. Như vậy chỉ ra điều gì?
Tức là Bond Issue trên Local Currency thì có lợi nhuận cao hơn Bond Issue trên đồng USD hay nói ngược là Chi phí vốn trên LC của EM còn cao hơn trên FC USD. Như vậy hay quá đây là chỉ tính GoviBond đấy nhé. Nên không trách với Spread cao hơn thì Corporate Bond thì nó còn cao tới mức nào.
Thêm nữa xem chart này number của issuer trên USD tăng mạnh so với issue trên LC tức là prefer issue USD so với tiền của họ do COF đòi hỏi trên USD dù tính cả việc hedging thì vẫn thấp hơn, đọc cái này mới thấy à không phải mỗi VIệt Nam thế. Thêm luôn là trong bài research cũng đưa ra quan điểm tương tự:
"National Bureau of Economic Research also suggests that foreign currency government bonds have offered attractive real returns versus US or UK government bonds"
Vậy thì nhìn chung sắp tới sẽ tiếp tục có capital inflow nhiều lắm. Vậy quay lại nếu Capital Inflow nhiều thì chúng là còn hưởng mùa xuân tỷ giá 23175 dài dài.
[https://www.arx.cfa/…/20/emerging-market-em-fixed-income.as…]
Tức là Bond Issue trên Local Currency thì có lợi nhuận cao hơn Bond Issue trên đồng USD hay nói ngược là Chi phí vốn trên LC của EM còn cao hơn trên FC USD. Như vậy hay quá đây là chỉ tính GoviBond đấy nhé. Nên không trách với Spread cao hơn thì Corporate Bond thì nó còn cao tới mức nào.
Thêm nữa xem chart này number của issuer trên USD tăng mạnh so với issue trên LC tức là prefer issue USD so với tiền của họ do COF đòi hỏi trên USD dù tính cả việc hedging thì vẫn thấp hơn, đọc cái này mới thấy à không phải mỗi VIệt Nam thế. Thêm luôn là trong bài research cũng đưa ra quan điểm tương tự:
"National Bureau of Economic Research also suggests that foreign currency government bonds have offered attractive real returns versus US or UK government bonds"
Vậy thì nhìn chung sắp tới sẽ tiếp tục có capital inflow nhiều lắm. Vậy quay lại nếu Capital Inflow nhiều thì chúng là còn hưởng mùa xuân tỷ giá 23175 dài dài.
[https://www.arx.cfa/…/20/emerging-market-em-fixed-income.as…]
Bài viết khác
Trong tín dụng ở Việt Nam có một khái niệm rất đơn giản là “Collateralization” (cho vay dựa trên tài sản đảm bảo) hay hiểu là “Monetization” (chuyển tài sản thành khả năng vay vốn) cũng được. Nó đơn giản là cho vay dựa trên tài sản đảm bảo (TSĐB). Còn dòng tiền, thẩm định … Đọc tiếp "Tiến thoái lưỡng nan trong tín dụng"
Đã đọc khá nhiều bài viết các bạn gửi về cả page (trang) và nick cá nhân Admin về chuyện Việt Nam thiếu “funding liquid” (thanh khoản tài trợ / nguồn vốn khả dụng) nên lãi suất lên cao, do nào là bán USD của SBV (Ngân hàng Nhà nước Việt Nam) hay do không … Đọc tiếp "Việt Nam thiếu gì tiền?"
Chuyện là gần tròn 10Y (10 năm) mấy cái quả giấy phép Rating (xếp hạng tín nhiệm) được đem ra thảo luận, FB (Facebook) nó cũng nhắc lại bài viết của mình trước đây. Và hiện tại nó vẫn đang là Dead-business (mô hình kinh doanh không hiệu quả) nặng nề. Và ông nào cầm … Đọc tiếp "Tại sao Rating ở Việt Nam vẫn sẽ là Dead- Business"